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在宏观经济学中,货币市场的均衡条件为货币的供给等于货币的需求。在凯恩斯主义的框架内,货币供给被认为是由一国的货币当局发行并调节的,因而是一个外生变量,其大小与利率无关。故在以利率为纵坐标、货币量为横坐标的坐标系内,货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线,凯恩斯主义的货币需求理论是建立在凯恩斯的流动偏好基础上的,其构成为L=L1(y)+L2(r),其中L1为出于交易动机和谨慎动机的货币需求量,L2(r)为出于投机动机的货币需求量。于是货币市场的均衡条件可以表示为:M/P=L=L1(y)+L2(r)在已知收入水平的情况下,上述均衡条件决定了均衡的利率水平。如图表示:凯恩斯的货币需求函数在一定程度上发展了庇古的货币数量论,特别是由于明确指出投机动机而突出了利息率的作用。但正如方学者所指出的,凯恩斯的货币理论只注意利率和收入对货币需求的影响,而忽略了人们对财富的持有量也是决定货币需求的重要因素。此外,西方学者认为,凯恩斯把财富的构成看得过于简单,好像在现实的社会中,只有货币和债券两种资产可供人们选择,这些都是有待改进的。</p>