计算题： 甲公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年可增加销售收入90万元，增加付现成本21万元。该项固定资产预计使用10年，最终净残值10万元。税法规定按直线法提取折旧，折旧年限10年，预计净残值率为原值的5%。该公司拟按目前产权比率为2/5的目标结构来追加资金，预计负债的税前资本成本为10%，所得税税率为30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β资产为0.525。目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为19.06%。 要求：

<p> (1)年折旧=200&times;(1-5%)/10=19(万元)&nbsp;<br> 年经营现金净流量=(90-21)&times;(1-30%)+19&times;30%=54(万元)&nbsp;<br> (2)上市公司的&beta;资产=0.525&nbsp;<br> 甲公司项目的&beta;资产=0.525&nbsp;<br> 甲公司新项目的&beta;权益=0.525&times;(1+2/5&times;0.7)=0.672&nbsp;<br> 股东的必要报酬率=5%+0.672&times;(19.06%-5%)=14.45%&nbsp;<br> 加权平均资本成本=10%&times;(1-30%)&times;2/7+14.45%&times;5/7=2%+10.32%=12%&nbsp;<br> (3)净现值=54&times;(P/A，12%，10)+10&times;(P/S，12%，10)-200&nbsp;<br> =54&times;5.6502+10&times;0.3220-200=103.47(万元)&nbsp;<br> 结论：计算表明该项目净现值大于0，说明该方案可行。</p>
【该题针对“项目系统风险的衡量和处置”知识点进行考核】